研报预计贵州茅台2024-2026年营收分别为1722/1961/2197亿元，同比增长17%/14%/12%；净利润分别为873/993/1110亿元，同比增长17%/14%/12%。研报认为，2024年上半年公司收入增速复合预期，整体实现收入增速17.56%，其中销售收现870.94亿元，同增26.09%，总体来看公司回款数据表现亮眼。另一方面，贵州茅台系列酒实现营业收入131.47亿元，同增30.51%，我们认为公司飞天系列发货节奏保持稳定。上半年公司批发代理渠道收入提升主要系23年年底对于批发代理渠道打款价格提价20%所致，直销渠道打款价格保持稳定，带动批发代理渠道收入占比提升明显。

风险提示：全球疫情持续扩散、高端酒行业竞争加剧、食品品质事故、研报信息更新不及时的风险。

本文源自：金融界

作者：研报君

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